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中信建投加速升级好难

2019-08-16 17:09:38来源:励志吧0次阅读

中信建投:加速升级好难 2015-01-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

逻辑起点中国经济增速与中国出口的商品总额增长率密切相关。这两组数据基本上呈现同向变化。尽管我国出口波动比较大,加上人民币升值等因素,以及进出口贸易政策的变化,由“出口导向”转为“进出平衡”,但总体来看,这两组数据在趋势上仍然保持相对一致,相关性较为明显。如2008年全球经济危机,我国也并不能独善其身,幸免于难。近两年全球经济增速相对平缓,我国出口增长也基本走平。

中国进出口分析2014年我国外贸进出口形势呈现出“前低后高,顺差大增”的特征。特别是三季度出口出人意料,四季度有所回落。我们认为,影响我国2015年出口因素主要有:一是世界经济复苏力度仍然较弱。世界经济处于低速增长的调整阶段,增长动力与危机前相比已明显减弱。发达经济体内生动力远未恢复繁荣景象,新兴产业的发展前景存在较大不确定性。二是美国货币政策调整产生广泛影响。随着美国经济走上稳步复苏轨道,美联储已彻底终结量化宽松货币政策。美国货币政策向常态回归,有利于防范通胀压力和资产泡沫积聚,是适应经济复苏的必然举措,但其外溢效应将吸引短期资金流向美国,推高全球金融市场利率。三是贸易摩擦形势依然严峻复杂。在国际贸易保护主义回潮的背景下,针对中国产品的贸易摩擦有增无减。其中不少摩擦针对中国战略性新兴产业,且涉案金额大,对中国外贸转型升级形成冲击。我们预计,2015年进出口增速在5%左右。

出口结构分析一般贸易增速超过加工贸易,表明出口贸易方式结构转变;但机电产品出口增速下降,占比近几年连续下降,凸现出口产业升级的困局,传统大宗商品出口增势平稳;传统欧美贸易伙伴仍很重要,新兴市场难堪大任,亚洲市场应该被重视,“一带一路”战略成为出口的新契机和新抓手。

出口商品分析综合对主国贸易伙伴出口商品分析,原材料、贱金属、贵金属及其制品以及珠宝首饰等等增长较快,武器出口成亮点。值得注意的是,从对东盟和印度出口商品分类来看,这是目前我国增长较快的出口市场,从机电产品出口来看,在整个出口占比偏低,我们判断,东盟各国的工业化水平还相当落后,为提高其工业化水平,我国机电企业大有可为。

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