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汇控00005再遭重挫恒指失守13000奢侈品市场和消费

2020-02-15 14:16:12来源:励志吧0次阅读

汇控()出十招业务重心东移 关键在履行力

今年踏入150周年的汇丰控股() 沽空 $1.06亿; 比率 11.851% ,近年饱受监管罚款等负面消息拖累,惟公司4月时称将研究一系列重整方案,股价由当时逾60元升至目前逾70元水平,市场向往其变革措施。汇控本周二(9日)举行策略日公布十项改革策略行动,重点在於「瘦身」,包括实现45至50亿美元的本钱勤俭,2017年底前达致本钱持平;将风险加权资产减至少约25%;出售土耳其业务等。券商普遍指措施符预期,但关键是未来收入能否重返增长。

汇控重申目标在2017年之前,实现10%以上的股东权益回报率(ROE)、循序渐进增派息,计划2017年前裁减约2.2万至2.5万名全职雇员,即约10%员工;团体行政总裁欧智华料本港员工总数不会出现净额减少,未来重点拓展珠三角、内地及东盟等市场业务。值得留意是十项措施中,还包掌握亚洲的增长机会,如珠三角、东盟、资产管理、保险等,似有意与近些年事迹报捷友邦() +0.750 (+1.508%) 沽空 $1.27亿; 比率 12.130% 分一杯羹。

年底定迁册 十一点考虑

至於市场关注汇控会否将总部迁离英国,团体在策略日称,现阶段董事会未就迁册地点进行讨论,料今年底前会作相干决定,并列出最少11项考虑条件,包括迁册地点的经济价值及未来增长潜力、在该地点的业务范围、整体竞争力、长远稳定性、清廉程度、吸引及挽留优秀人才的能力、营商环境稳健程度、税制、对金融业的支持政策、监管环境,和对集团的财务影响。

英国自2010年开徵银行税,税率至今已大升。据汇控年报,公司去年英国银行徵费支出增至11亿美元,目前市场估计其今年或可能提高至15亿美元(达36%增幅),而汇控去年缴交的银行税,占其税后纯利7.8%。欧智华表示,将把其英国零售银行业务与其他投行业务分隔运作。若集团终究决定将总部迁离英国,估计需时两年执行计划,但目前仍未作任何讨论及决定,预计今年底前完成总部选址的检讨。

虽然迁册或有益下降英国银行税支出,但市场亦有其他因素斟酌,信贷评级机构惠誉表示,汇控计划重新将资源部署到亚洲、缩减投行业务并削减成本的计划,不太可能会对评级带来正面作用,并认为长远反而会有潜伏负面影响,尤其是团体处理中国及东南亚业务增长的方法,或致使整体风险增加及过度集中,可能会损及集团的评级。

目标属鼓舞 关键在执行

市场此前向往集团重组或可释放价值,摆脱颓势,重拾增长动力,大摩表示汇控() +0.100 (+0.137%) 沽空 $1.06亿; 比率 11.851% 的改革策略比起预期大胆,但是到达2017年的目标较需要依赖其核心营业额增长,及消化进一步监管不利因素的能力。该行相信,公司对本钱控制的目标令人鼓舞,但关键仍是在履行方面,保持其「与大市同步」评级,目标价580便士(约69.2港元)。

大摩认为,汇控在2014年的525亿美元核心营业额基础上,在成本控制达标的情况下,到达2017年的税前盈利目标需要2017年营业额达620亿美元,即5%的复合增长率。该行相信着力亚洲的策略可助提升利润率,但相信复合增长率只能到达4%,故该行对公司的营运利润预期较汇控指引低10%,而该行料汇控2015年至2017年纯利预测各136.4亿、116.7亿及128.3亿美元。

策略属演变 成效待视察

而另外一值得关注的是其削减本钱计划,其中较为瞩目的是其争取将风险加权资产削减约2,900亿美元,和计划在资产管理和保险领域加快对亚洲的投资,券商亦对该两项行动表示正面看法。但摩通指,策略日公布策略属演化非变革,料该等策略不会对汇控的盈利预测带来明显影响,保持对汇控「中性」评级及目标价77元。

摩通认为,汇丰目标至2017年将环球银行及市场(GBM)业务的风险加权资产(RWA)减少1,400亿美元,即团体旗下环球银行及市场的除税前风险加权资产平均值回报(RoRWA)需由去年1.4%提升至2017年2.5%,但团体的GBM业务收入复合增长率预测仅单位数字增长,关注此目标或较难实现。

麦格理表示,策略目标无大改变,料较难令集团重拾增长动力,派息能力将受考验。在面对盈利未如理想之下,预期汇控终究仍会削减派息,给予其「跑输大市」及目标价61元。

高盛续唱好 亚洲待发掘

高盛发表报告表示,相信汇控有能力达到削减本的目标,同时令ROE到达10%,认为汇控策略日整体计划优於预期,特别是对风险加权资产减少的目标高於预期,该即将维持汇控「买入」评级,目标价92元。

高盛早前亦指,汇控於亚洲的特许经营业务正被市场低估,相信往后建立一个更重视亚洲业务的发展方向,把业务重心向东移,若根据行业平均水平估算该些业务,可提高团体估值达22%。

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