CBA

钢铁:中期钢铁需求向好的概率在增加 荐 股

2019-10-09 17:34:53来源:励志吧0次阅读

钢铁:中期钢铁需求向好的概率在增加 荐 股 201 -08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点PMI印证行业基本面的改善。7月份中采钢铁PMI新订单、出口订单、原料库存指数等均显著改善,印证钢铁行业需求上升和成本支撑两大基本面逻辑。高温天气制约钢材需求释放和钢价上涨,但我们认为其属于短期影响,影响可控。

政策面利好下半年需求。政府召开下半年经济计划会议,未提房地产调控。意味着下半年房地产需求整体出现大幅回落的可能性不大,钢价大的风险也不大;对于短期旺季,预计钢铁行业出现需求增量的可能性在增加,利好钢价。

行业投资逻辑1、驱动因素、关键假设及主要预测我们认为钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227万吨、产能利用率连续两个月维持在91%以上。

关键假设目前粗钢产能约为9.1亿吨左右。

预测201 年8月份粗钢日均产量为210万吨,因此从基本面上尚不构成推荐条件,投资主要考虑市场面。

2、我们有别于市场的判断首先,在9.1亿吨左右的产能下,日均粗钢产量低于227万吨时,行业产能利用率提升的效用有限,行业仍难以实现整体性盈利;其次,我们认为钢价涨跌首先取决于市场预期差的变化,然后是成本。

、估值与投资建议若日均粗钢产量仍在227万吨以下,基本面不具备行业性大机会,此时投资主要考虑从估值方面推动,即从PB和资产负债表推动,投资思路为重点关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际的个股的选择。

若日均粗钢产量达到227万吨以上,将具备行业性的大机会,此时可从基本面上推荐钢铁,推荐业绩弹性高的个股,包括矿石类个股以及高弹性的建筑钢材类股票。

4、股价表现的催化剂基本面:整体需求超预期。

市场面:钢铁股走势明显落后于其它周期股,带来的补涨机会;钢铁股涨幅缓慢带来的相对估值提升动力。

5、主要风险因素整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。

郴州治疗白癜风方法
娄底治疗盆腔炎医院
威海白癜风医院哪家好
郴州治疗白癜风好的医院
娄底治疗输卵管堵塞方法
分享到: