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长江证券总量温和可控关注结构风险

2019-09-13 19:21:07来源:励志吧0次阅读

长江证券:总量温和可控 关注结构风险 201 -12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

审计署发布《全国政府性债务审计结果》审计署于 0日发布了《全国政府性债务审计结果》,对于中央、省、市、县、乡五级政府的政府性债务问题进行了全面审计。

总量温和、风险可控截止今年6月,中央和地方政府性债务总额 0.27万亿元,地方政府性债务规模为17.89万亿,这一最终规模低于此前的市场预期。截至2012年底,全国政府负有偿还责任债务的负债率 6.74%。从总量上看,当前政府债务规模总量温和、风险可控。

县级债务风险相对较大此次审计中省、市两级别的政府性债务规模占比均有小幅的下滑,而县级政府性债务占比则有所提升。这个情况反映出伴随着基础设施建设项目的不断推进,财政支出以及政府性债务也在向着更低级别行政区划下沉。乡镇政府性债务总量风险微乎其微。县级政府性债务的年化增速则在 %以上,反映出县级政府债务增长较快。同时在负有偿还债务率高于100%的政府中,县级政府数量增速、占比均提高较快。

银行系统资产质量承压银行贷款仍是债务主要来源,占比为57%,对于银行来说仍属于风险集中地。

伴随着地方政府债的逐渐探索,以地方政府自身为主体的举债将变得更加规范、有序,而这在市政债券的推广之后将会成为常态。银行自身受到风险管理方面的压力,对于地方政府融资平台的贷款需求的满意度有所下降,特别是在2011年集中爆发了若干地方政府债务信用事件之后,这种倾向更加明显。

结构风险存疑根据2011年的情况来看,不应因总量风险可控而低估结构性风险,对于中西部部分经济总量较低、财政收入能力有限的地区必须保持密切关注。

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